以太坊暴跌三大原因，后市该如何面对？

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以太坊自6.7以来的一周内从1880的高点跌至1100的现价。 众所周知，以太坊被市场投资者称为山寨币之王。 上周以太坊的表现可以看出各种山寨币基本腰斩。 相信大家都有疑问。 以太坊怎么了？ 是什么影响了以太坊的衰落？ 还有什么时候买以太坊的底部，这个位置已经是去年牛市的上涨点，带着这些问题，蟹君一一解答！

首先是近期愈演愈烈的stETH脱锚事件：

数据显示stETH处于脱锚状态，价值一度跌至0.95ETH。 由于恐慌、杠杆等原因，价格可能会下跌。 不过，流动性质押协议LidoFinance在其社交网站上回应近期stETH与ETH的兑换比例出现倾斜，指出stETH仍以1:1的比例锚定ETH。

什么是 stETH 和 Lido 协议

stETH是质押协议Lido提供的ETH2质押凭证。 用户可以在 Staking 的同时获得流动性和奖励。 当以太坊合并完成，信标链开放认领后，持有stETH的用户可以1:1将stETH兑换回ETH。

Staking Ether，简称STETH币，总供应量为189,540 STETH。 介绍说：Staking stETH，代表你在丽都质押的ETH，结合了初始存款的价值和Staking奖励。 stETH 代币在存款时铸造，在赎回时销毁。 stETH 代币余额与 Lido 抵押的以太币 1:1 挂钩，代币余额每天更新以反映收益和奖励。 stETH 代币可以像以太坊一样使用，让您获得 ETH 2.0 的份额，并从去中心化金融产品的好处中获益。

但是以太坊狂跌，根据官方介绍的机制，stETH 是作为一种流动性补偿方案提供给 stakers 的。 随着合并日期的临近，stETH 的价格应该等于 ETH。 但最近发现 Curve 上 ETH-stETH 流动性池的价格脱钩恶化。 1个stETH只能兑换0.954个ETH左右，在池中的比例也变得不平衡，stETH的比例接近80%。

为什么 stETH 会取消锚定？ 首先是杠杆清算的原因。

按照官方的说法，stETH未来可以和ETH2.0进行一对一的硬兑换。 只是由于时差的原因，这种兑换目前无法兑换，只能等几个月后以太坊主网正式整合后才能进行。 因此，在这几个月里，如果人们需要 ETH，只能在市场上用 stETH 换取 ETH。 有成交必有价格，而这个价格会随着市场情绪的波动而波动。 当人们大量抛售 stETH 时，stETH 的价格就会暴跌。

时间回到6.8。 据Curve Whale Watching监测，某大用户用18398个stETH兑换了17924个ETH（价值4270.5398万美元）。 根据Curve官方数据，目前stETH/ETH矿池资产比例存在偏差，ETH占比27.33%，stETH占比72.67%。

stETH 的价格下跌主要是由于清算风险。 用户只要将 stETH 作为抵押物放在借贷平台（例如：Aave），当市场下跌时，可能会面临清算以太坊狂跌，导致大量 stETH 被抛售，Curve 池失衡。

针对这一现象

有太多的散户投资者通过 Lido 和 Aave 的过度杠杆获利。 将 stETH 存入 Aave 并借出 ETH； 3.重复第一步。 在这种操作下，如果 stETH 的价格能够稳定地与 ETH 挂钩，散户将获得比简单质押更多的利润。 但这种方式是不可逆的，因为stETH只能通过去中心化交易所进行兑换，所以当散户发现stETH的价格下跌无法承受时，除了追加保证金外，只能忍受交易所的高滑点点击或者看仓被平仓. 也就是说，一旦stETH的赎回压力无法降低，ETH价格继续下跌，

事实上，早在 5 月 12 日，Curve 上对 ETH/stETH 流动性池的倾斜

质押协议说

stETH 和 Curve 池都是安全的（stETH 可以 1.3% 的折扣购买），但仍然存在与杠杆相关的风险（例如杠杆质押），但流动性提供者不受杠杆风险的影响。

5 月 13 日，官方消息再次表示，在市场普遍震荡的背景下，stETH:ETH 兑换比例已经偏离其 1:1 的锚定汇率。 在主曲线池中，stETH 的交易价格比 ETH 低 4.2%。 长期持有者和流动性提供者没有风险，但 stETH 的杠杆头寸有风险。 如果用户持有Aave等杠杆头寸，可能会面临被爆仓的风险，应降低风险，例如增加抵押品。

然后是昨天Celsius的负面消息引起的恐慌：

可以说，stETH的脱锚早已是一个信号，进一步加剧stETH脱锚的原因是恐慌的原因，很可能会导致进一步的爆仓。

主要来自平台Celsius Network近期的负面消息，从技术角度来看，Celsius Network可能资不抵债。 项目中共有100万枚ETH，但只有26.8万枚（近27%）流动性充足； 另外445,000个是Lido的stETH，按照当前Curve汇率只能兑换287,000个ETH； 最后 288,000 枚币直接质押到以太​​坊 2.0 合约中，它们将在一段时间（至少一年）内无法使用。 以每周 50,000 ETH 的速度，Celsius 将在五周内耗尽液态 ETH。 虽然结论有些争议，但 Celsius 揭示的远不止于此。

当 Celsius 被“破产”消息困扰时，据透露，Celsius 已经从客户那里损失了 35,000 ETH，但一直隐藏了一年。 据 Dirty Bubble Media 报道，在 Eth2.0 质押解决方案公司 Stakehound 的私钥丢失后，借贷平台 Celsius Network 损失了至少 35,000 ETH。

数据显示，(CEL) 较 2021 年 6 月 3 日创下的 8.02 美元的历史高点下跌了 90% 以上。

在Celsius的一系列负面消息中，提到了Celsius的很大一部分ETH仓位是stETH。 按照目前5%的滑点和交易所深度不足的情况，如果一定要用stETH来偿还客户头寸，可能会造成巨大的损失。 控制亏损很大程度上取决于Celsius的短期流动性以及以太坊合并能否如期顺利进行。 但从市场表现来看，脱主也反映出市场对Celsius的不信任，进一步引发恐慌性抛售。

Lido 表示：ETH 之间的汇率与标的资产没有直接关系，只是反映了二级市场的价格波动，为他人创造了大幅折扣购买 stETH 的机会。 听起来像是一个机会？ stETH 的去锚定只是当前交易市场的一种价格扭曲行为吗？ 但需要注意的是，stETH未来能否1:1赎回，取决于以太坊主网能否成功合并，以及Lido是否会强行赎回stETH。

最大的去中心化借贷协议 Maker (MKR) 开始抛售 Ether

MakerDAO 金库昨日 11 点 56 分以平均 1155 美元的价格出售了 65000 个 ETH 用于偿还债务和降低风险。 MakerDAO 国库再次出售 27,946.97 ETH（目前价值约 3353.6 万美元）用于偿还债务。

昨日，MKR 共卖出约 90,000 个以太坊，用于偿还自身项目的 DeFi 债务。 当然，不仅仅是被曝光的情况。 相信以太坊上也有很多项目为了抵御风险而抛售以太坊。 有充分的理由，作为 ETH 上最大的 defi 借贷协议制造商，人们寄予厚望。 在过去的 24 小时内，价值超过 5.21 亿美元的 ETH 资产被清算。 作为最大的defi借贷协议，现在以太币的暴跌意味着他的资产也会缩水，他的项目资产将面临清算。 他必须通过出货来偿还债务，以维持项目的正常运作。

我什么时候可以买以太坊底部或进入市场？

目前MKR的抛售还没有结束，情绪还没有起来，但是可以肯定的是，以太坊这次的下跌绝对是一波大机会，低风险，拿事件以stETH为例，从我的角度可以看出，这是机构有意压低以太坊的价格。 我们都知道今年的以太坊会合并，低风险的机构会用大资金囤积大量资金。 以太坊合并后，带来的影响和好处会被带出来。 这就是机构想要的，我们散户投资者应该用什么样的策略来应对当前的行情？ 我个人的观点是尽量选择定投方式来面对以太坊目前的行情。 如何进行定投？ VIP群有埋伏，有机会我们会提前通知大家！

今天的分享就到此为止，稍后我会为大家带来其他赛道领先项目的分析。 有兴趣的可以关注一下。 我也会不定期整理一些前沿咨询和项目点评，欢迎币圈所有志同道合者一起探讨。

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